Kenaikan harga pangan Sri Lanka memungkiri masalah ekonomi yang lebih dalam

Penulis: Dushni Weerakoon, Institut Studi Kebijakan Sri Lanka

Sri Lanka baru saja lulus peraturan darurat mengatasi kelangkaan pangan dan kenaikan harga. Kekuasaan seperti itu biasanya digunakan untuk mengatasi masalah keamanan publik. Namun dalam hal ini, mereka digunakan untuk memberikan kekuasaan ekstra kepada pemerintah untuk menyita stok bahan makanan pokok yang ditimbun oleh para pedagang. Ini pembenaran menghindari pertanyaan mendasar tentang pilihan kebijakan ekonomi yang telah menciptakan kebutuhan akan tindakan drastis seperti itu. Nilai tukar ‘resmi’ yang dipertahankan secara artifisial dalam ekonomi yang tertatih-tatih tingkat utang yang tinggi telah mendisinsentifkan importir makanan untuk melepaskan stok dengan harga domestik yang terkendali.

Pada awal pandemi COVID-19, peluang ekonomi sangat berat terhadap Sri Lanka. Ini memasuki tahun 2020 dengan pemerintah yang bertekad untuk melepaskan belenggu program penghematan IMF, di mana pertumbuhan PDB anjlok ke level terendah 18 tahun. Untuk menghidupkan kembali kegiatan ekonomi, pemotongan pajak yang besar diumumkan, yang memangkas hampir 25 persen dari pendapatan pemerintah. Ini, bersama dengan krisis ekonomi terkait pandemi, membuat 72 persen pendapatan pemerintah pada tahun 2020 ditelan oleh pembayaran bunga atas utang, menyisakan sedikit uang yang tersisa untuk pengeluaran penting lainnya.

Ketika pintu air fiskal dibuka, penurunan peringkat negara dan spread yang melebar pada obligasi internasionalnya berarti bahwa akses penting ke arus masuk modal terputus. Bank sentral Sri Lanka turun tangan untuk membantu Departemen Keuangan, meningkatkan pembiayaan langsung dan membatasi suku bunga untuk menekan biaya pinjaman. Sebagai ekonomi pengimpor makanan dan bahan bakar bersih, penciptaan uang dalam skala besar biasanya meluas ke pengeluaran konsumsi dan tekanan terkait pada mata uang, yang menambah nilai utang domestik yang belum dibayar. Pembatasan impor, termasuk impor makanan konsumen, digunakan untuk mengatasi tekanan valuta asing.

Apa pun devisa yang disimpan tidak cukup untuk menangkal tekanan mata uang. Beban utang yang sangat tinggi – pada 101 persen PDB yang besar dan kuat dibandingkan rata-rata ekonomi pasar berkembang sebesar 65 persen dari PDB – melibatkan pembayaran utang luar negeri yang cukup besar. Dengan 40 persen utang Sri Lanka dalam mata uang asing, penyelesaian utang luar negeri tahunan rata-rata akan mencapai US$4–5 miliar di tahun-tahun mendatang. Tetapi cadangan mata uang asing telah menyusut menjadi US$3,5 miliar pada Agustus 2021. Bisa ditebak, upaya bank sentral untuk membatasi nilai tukar di tengah kekurangan dolar telah menyebabkan kerugian yang signifikan. gejolak pasar valuta asing.

Pembatasan impor, depresiasi mata uang dan kekurangan dolar mendorong harga naik. Penimbunan menambah masalah pasokan, dengan harga yang diatur untuk kebutuhan utama seperti susu bubuk dan gula tidak diperbolehkan untuk disesuaikan. Terlepas dari pengendalian harga, inflasi harga pangan mencapai 11 persen pada Agustus 2021, jauh di atas inflasi harga umum sebesar 6,7 persen. Sementara gangguan pasokan karena pembatasan pergerakan sebagian menjadi penyebab kenaikan harga, sebagian besar didorong oleh kombinasi pilihan kebijakan ekonomi makro. Pembatasan impor Sri Lanka juga bertujuan untuk menyelaraskan kebijakan secara lebih luas dalam mendukung produksi pangan dalam negeri dan upaya substitusi impor. Pergeseran kebijakan tersebut dapat menyebabkan kekurangan karena produsen, pedagang dan pasar menyesuaikan.

Dengan pembatasan dan kontrol yang menghasilkan insentif buruk mereka sendiri, peraturan darurat dalam arti tertentu merupakan pilihan terakhir untuk membuat pedagang mematuhi perintah untuk melepaskan stok produk makanan penting tertentu ke pasar. Upaya untuk menegakkan pelepasan stok untuk menstabilkan harga telah menjadi masalah lama dalam kasus makanan pokok Sri Lanka, beras. Di sini, dan oligopoli penggilingan padi swasta sering dituduh menimbun untuk mendongkrak harga. Namun secara lebih umum, kekurangan bahan makanan penting lainnya di pasar saat ini lebih merupakan dampak dari tindakan kebijakan ekonomi dalam praktiknya. Dalam keadaan ini, kekuatan untuk menyerang gudang tidak mengatasi akar penyebab kenaikan harga.

Sebaliknya, yang lebih penting, perhatian harus dipusatkan pada penanganan masalah Sri Lanka krisis keuangan. Hanya sedikit yang berpendapat bahwa respons kebijakan itu salah tempat karena merupakan tindakan darurat untuk menangani dampak terkait COVID-19. Masalahnya adalah ketika tindakan sementara tampaknya menjadi modus tindakan kebijakan yang lebih permanen. Memang, andalan program monetisasi utang adalah kredibilitas kebijakan — yaitu, jaminan bahwa bank sentral tidak akan mendanai pengeluaran fiskal tanpa batas.

Sri Lanka perlu memulai dengan menambatkan rencana fiskalnya ke beberapa gagasan tentang keberlanjutan. Ini akan memberikan lebih banyak ruang untuk mempertahankan peringkat kedaulatannya dan bersiap untuk memasuki kembali pasar modal internasional. Ini telah berhasil memenuhi semua pembayaran utangnya meskipun ada kegelisahan di antara investor, tercermin dalam spread hasil negara, dan telah berjanji untuk menghormati semua penyelesaian utang di masa depan. Menanamkan dan mempertahankan jalur penyesuaian ekonomi yang kredibel yang dimulai dari sisi fiskal tentunya merupakan sarana untuk menjangkar ekspektasi dan mengubah persepsi tentang masa depan ekonomi pascapandemi Sri Lanka.

Dushni Weerakoon adalah Direktur Eksekutif dan Kepala Penelitian Kebijakan Ekonomi Makro di Institut Studi Kebijakan Sri Lanka.